Borsa Balonu Nedir ve Patladığı Zaman Ne Olur?

Borsadaki yatırımcılar genellikle balonlar hakkında konuşurlar. Balonlar gibi borsa da zamanla yükselebilir. Ancak balon patladığında her şey alt üst olur.

Menkul kıymetler piyasaları, bir patlama ve düşüş modelini izleyerek genellikle döngüseldir. Ancak, balonlar varlık değerlerinde aşırı yükselmelere ve düşüşlere neden olabilir. Şanssızsanız veya zamanlamanız kötüyse, çok para kaybedebilirsiniz. Bu, bir borsa balonunun ne olduğunu, nasıl çalıştığını ve bir balon sırasında nasıl yatırım yapılacağını anlamayı önemli hale getirir.

Borsa Balonu Nedir?

Bir borsa balonu, borsaya katılanların hisse senedi fiyatlarının rayiç değerlerinin üzerine çıkmasına neden olduğu zaman oluşur. Bu genellikle, yatırımcı güveninin olması gerekenden daha yüksek olması nedeniyle olur.

Bir hisse senedi için gerçeğe uygun değer hesaplamak zordur, ancak yatırımcıların kullandığı birçok formül vardır. Örneğin, S&P 500’ün fiyat/kazanç (F/K) oranı, endeksin ömrü boyunca ortalama 15 civarındadır. Endeks için F/K oranı 25 veya 30’a yükselirse, bunun bir borsa balonundan kaynaklandığı iddia edilebilir.

Bir balon sırasında, hisse senedi fiyatları olması gerekenden daha fazla şişirilir. Eninde sonunda daha makul bir fiyata dönecekler. Birçoğu buna fiyatlar hızla düştüğü için patlayan balon olarak atıfta bulunur. Balon patladığında, yatırımcılar panikledikçe ve kayıplarını sınırlamaya çalıştıkça hisse senedinin fiyatı gerçeğe uygun değerine düşebilir veya hatta altına düşebilir.

Borsa Balonunun 5 Aşaması

Bir borsa balonunda tipik olarak beş aşama vardır.

1. Yer Değiştirme

Yer değiştirme, bazı büyük değişiklikler yatırımcıların heyecanlanmasına ve piyasaya daha fazla dahil olmasına neden olduğunda ortaya çıkar.

Örneğin, kripto para birimleri gibi yepyeni bir teknoloji, yatırımcıların o sektöre para akıtmasına neden olabilir. Tarihsel olarak düşük faiz oranları, yatırımcıları aşırı borçlanmaya veya piyasaya para dökmek için marj üzerinden işlem yapmaya teşvik edebilir.

2. Ani Artış

Yatırımcılar yer değiştirme olayıyla daha da heyecanlandıkça ve finansal piyasalara yatırım yapmaya devam ettikçe fiyatlar yükselmeye başlar. Menkul kıymetlere olan talep ilk başta yavaşça yükselir ve fiyatların temel değerlerini aşmasına neden olur.

Zamanla, momentum talebin ve fiyatların daha da hızlı yükselmesine neden olur. Hisse senetleri daha yüksek fiyatlara ulaştıkça, daha fazla yatırımcı, kolay karları kaçıracaklarından korkarak satın alır.

3. Coşku

Balonun zirvesinde, piyasa veya ekonomi ile ilgili bir coşku duygusu, yatırımcıların mantıksız bir coşkuyla hareket etmesine neden olur. Varlık fiyatları, temel değerlerine kıyasla inanılmaz yüksek seviyelere ulaşmaktadır.

Yatırımcılar, daha fazla kar elde etmeyi umarak, piyasanın gördüğü fiyat artışlarını haklı çıkarmak ve satın almaya devam etmek için genellikle çeşitli ölçütler kullanacaklardır.

4. Kar Alma

Balon doruğa ulaştığında, bazı yatırımcılar spekülatif bir balona katıldıklarının farkına varacaklar. Balonun patlamak üzere olduğuna dair uyarı işaretleri görmeye ve kârlarını sabitlemek için adımlar atmaya başlayabilirler.

Bir balonun ne zaman patlamak üzere olduğunu bilmek inanılmaz derecede zor olabilir, ancak insanlar kar elde etmeye başladığında, muhtemelen bir gerileme çok uzakta değildir.

5. Panik

Tıpkı bir balonun küçük bir dürtme ile patlaması gibi, bir borsa balonu da çok küçük bir olaya dayalı olarak patlayabilir.

Sebep ne olursa olsun, balon patladığında yatırımcılar paniklemeye ve varlıklarını satmaya başlar. Alıcılardan çok daha fazla satıcı olduğu için, bu toplu satış, hisse senetlerinin fiyatı hızla düştüğü için borsada çökmeye neden olur.

Hisse senedi balonunun nedenine ve patlamasının ciddiyetine bağlı olarak, küresel bir finansal krize bile yol açabilir.

Tarih Boyunca Meydana Gelmiş Borsa Balonları

Piyasa balonlarının uzun ve hikayeli bir geçmişi vardır. Bunlar, insanlığın doğal önyargılarından ve davranışlarından kaynaklanır, böylece tarih boyunca meydana gelen balonlarda benzerlikler görebilirsiniz.

Hollanda Lale Çılgınlığı

İlk piyasa balonlarından biri, 1600’lerin başında Hollanda’da meydana geldi. Ülkede bir ekonomik krize yol açmasa da geleceğin ekonomistleri için faydalı bir vaka çalışması oldu.

Laleler, diğer birçok bitki ile birlikte, ilk olarak 1500’lerde Avrupa’ya tanıtıldı. Yoğun renkleri için ödüllendirildiler ve seçkinler arasında bir statü sembolü olarak popülerlik kazandılar ve fiyatlarının yükselmesine neden oldular.

Çiçeğin popülaritesinden faydalanmak ümidiyle birçok çeşit yetiştirildi ve her çeşit abartılı bir isim aldı. Lalelerin büyümesi yıllar alır, bu da vadeli işlem sözleşmelerinin oluşturulmasına yol açtı: Gelecekte belirli bir tarihte lale vaadi için şimdi ödemeler.

Laleler popülerlik kazanmaya devam ederek fiyatların yükselmesine neden oldu ve diğer ülkelerden tüccarlar piyasaya girmeye başladı. Lale vadeli işlem piyasası, resmileştiği noktaya kadar büyüdü ve laleler, Hollanda’nın dördüncü en büyük ihracatı haline geldi.

Laleler için vadeli işlem piyasasının resmileştirilmesi, herkesin piyasada ticarete başlamasını kolaylaştırdı ve spekülasyonlara ve büyük fiyat artışlarına neden oldu. 1637’ye gelindiğinde, herhangi bir lale teslim edilmeden önce sözleşmeler beş kez el değiştirecekti.

Piyasa, 1637’de, hıyarcıklı veba salgını da dahil olmak üzere çeşitli nedenlerle çöktü.

1929 Wall Street Çöküşü

1929 Wall Street çöküşü, Amerika Birleşik Devletleri tarihindeki en etkili borsa çöküşüydü. Öncesinde, bir iyimserlik ve aşırılık dönemi ve borsaya spekülatör akını olan Kükreyen 20’ler geldi.

Mart 1929’da Federal Rezerv, piyasadaki aşırı spekülasyon hakkında bir uyarı yayınlayarak fiyatlarda küçük bir düşüşe neden oldu. Malların üretimi yavaşladı ve kolay borçlanma nedeniyle tüketici borcu arttı.

Fiyatlar kısa vadede yeniden yükselmeye başladı ve Eylül 1929’da zirveye ulaştı. O ay Londra’da İngiliz yatırımcı Clarence Hatry ve birçok ortak dolandırıcılıktan hapse atıldı ve bu da ABD pazarının sallanmaya başlamasına neden oldu.

Kara Perşembe olarak da bilinen 24 Ekim 1929’da ABD piyasası açılışta değerinin %11’ini kaybetti, ancak büyük bankacıların çabalarıyla bir miktar değer kazandı. Ertesi Pazartesi, kaza %12’den fazla düşüşle daha da kötüleşti. Bunu takip eden Kara Salı günü, daha fazla panik ve hisse senedi değerlerinde %11’lik bir düşüş daha yaşandı. Hisse senedi piyasası 1954 yılına kadar eski seviyelerine dönmedi.

Japonya’nın Gayrimenkul Balonu

Japonya, 1986 ve 1991 yılları arasında bir gayrimenkul ve borsa balonu gördü. Bu dönemde, Japonya Merkez Bankası para arzındaki artışları ve krediye kolay erişimi teşvik etti. Yen’in değerindeki artışın neden olduğu son resesyon nedeniyle politikalarını sıkılaştırma konusunda isteksiz davrandı.

Tokyo gibi büyük şehirlerdeki emlak fiyatları 1986 ve 1991 yılları arasında %300’e varan oranlarda yükseldi. Bu fiyat artışları, yoğun talep ve son derece sınırlı arzın yanı sıra emlak alımlarını finanse etmek için borca kolay erişimden kaynaklandı.

Hisse senedi fiyatlarında da önemli artışlar görüldü. Birçok şirket, ortak işletmelerinde hisse satın almaya başladı ve bu da piyasada işlem gören hisse sayısını azalttı. Bu, fiyat manipülasyonunu kolaylaştırdı ve fiyatların daha da yükselmesine neden oldu. 1989’da Tokyo Menkul Kıymetler Borsası’nın Nikkei 225 endeksi 1985’tekinden %224 daha yüksekti.

Balon, tüketim vergisinin getirilmesi, faiz oranlarında önemli bir artış ve yen değerinde bir artış ile sona erdi ve ihracatı zorlaştırdı. Büyük şehirlerdeki emlak fiyatları düşmeye başladı ve Nikkei 225 %35’ten fazla düştü.

1991 ile 2011 arasındaki dönem, Japon ekonomisindeki durgunluk nedeniyle, GSYİH’nın yılda yalnızca %0,13 oranında artması nedeniyle Kayıp Onyıllar olarak anıldı.

Dot-Com Balonu

Dot-Com Balonu 1990’ların sonunda meydana geldi. Bu süre zarfında internet hızla büyüyordu ve birçok işletme yalnızca interneti kullanma planlarına dayalı olarak saçma değerlendirmelere ulaştı.

Balon, kısmen, girişimcilerin sağlam iş planları olmasa bile yeni başlayanlara fon sağlamasını kolaylaştıran düşük faiz oranlarından kaynaklandı. İnternetin yeniliği, yatırımcıların ve borç verenlerin internet tabanlı iş planlarının uygulanabilirliğini değerlendirmelerini de zorlaştırdı. Sermaye kazançları için vergi oranlarını düşüren vergi kanununda yapılan bir değişiklik de daha ağır spekülasyonları teşvik etti.

1995 ve 2000 yılları arasında Nasdaq bileşik endeksi değerinde %400’lük bir artış gördü, ancak bazı işletmeler hisse senedi değerlerinin %80’inden fazlasını kaybetmesiyle zirveden %78 düştü.

Teknolojiye yapılan değişken harcamalar nedeniyle balon patladı. Artan faiz oranları ayrıca, genellikle zararla çalışan internet işletmelerinin, devam eden operasyonları finanse etmek için borç para almasını daha da zorlaştırdı. Barron’s’ta Mart 2000’de yayınlanan bir makale, internet şirketlerinin nakitlerini yakmasıyla ilgili sorunları da öngördü.

Bu faktörler bir araya gelerek yatırımcı güvenini zedeledi ve balonun patlamasına neden oldu.

ABD Konut Balonu

ABD konut balonu 2000’lerin başında ve ortasında meydana geldi ve konut fiyatları 2006’da zirve yaptı. Balonun patlaması Büyük Durgunluğun başlıca nedenlerinden biriydi.

Balonun nedenleri karmaşıktır. Faktörlerden bazıları şunlardır:

• Vergi kanunu değişiklikleri, ev sahiplerinin evlerinin satışından elde edilen önemli kazançları sermaye kazançları vergilerinden hariç tutmasına olanak tanır.
• Ayarlanabilir oranlı ipoteklere izin veren finans sektörünün kuralsızlaştırılması ve banka faiz oranlarının kuralsızlaştırılması
• Gevşetilmiş kredi standartları
• Artan yüksek faizli kredi
• Tarihsel olarak düşük faiz oranları
• Ev sahibi olma çılgınlığına yol açan bir yatırım olarak konutun teşvik edilmesi
• İpoteklerin menkul kıymetleştirilmesi, kredi temerrüt takasları ve teminatlandırılmış borç yükümlülükleri

Balon dönemi boyunca, bazı büyük şehirlerde konut değerleri %80 veya daha fazla artış gördü. Faiz oranları yükseldikçe, hacizler arttıkça ve yüksek faizli ipotek sektörü çöktükçe balon patladı. 25’ten fazla faizli kredi kuruluşu 2007’de iflas ilan etti.

Borsa Balonu Patladığında Ne Olur?

Ekonomik bir balon patladığında, geniş kapsamlı etkileri olabilir. Bir sektörle sınırlı bir borsa balonu olsa bile, tüm ekonomiyi etkileyebilir.

Genel olarak, finansal balonlar patladığında yatırımcılar panikler ve varlıklarını satmaya başlarlar. Alıcılardan daha fazla satıcıyla, hisse fiyatları düşer. Bir bütün olarak piyasa, panik diğer sektörlere yayıldıkça genellikle fiyat düşüşleri görecektir.

Balonun kaynağına ve fiyatların düşme derecesine bağlı olarak, daha geniş ekonomiyi etkileyebilir. Örneğin, bir konut piyasası balonu, insanları evlerinden çıkmaya zorlayabilecek ve tüm ekonomiye zarar verebilecek hacizlere yol açabilir. Karşılaştırıldığında, Hollanda’daki lale çılgınlığının genel ekonomisi üzerinde minimum etkisi oldu.

Sonunda, balon patladığında ekonomi toparlanmaya başlayacak ve varlık fiyatları daha makul seviyelere geri dönecektir.

Borsa Balonu Sırasında Nasıl Yatırım Yapılır?

Bir borsa balonu sırasında bile, yatırım yapma ve kar elde etme fırsatları vardır.

Stratejilerden biri, balon patlamadan önce hızla alıp satabileceğiniz kısa vadeli yatırımlar aramaktır. Bu riskli olabilir, ancak başarılı olursanız son derece karlı olabilir.

Ayrıca uzun vadeli fırsatlar da arayabilirsiniz. Başarılı olan ve balon döneminden önce bile fiyat artışları gören şirketleri arayın. Bunlar muhtemelen piyasadaki en heyecan verici şirketler değil. Birçoğu yerleşik mavi çiplerdir, ancak balon patladığında fırtınayı atlatmak için iyi bir şansları olacak.

Balon patladığında bu mavi çipli hisse senetlerini satın almak, sağlam şirketlerdeki hisseleri indirimli olarak satın almak için iyi bir yol olabilir.

Son Söz

Borsa balonları herhangi bir sektörde ve her türlü sebepten dolayı olabilir. Baloncukları tespit etmek ve özellikle de zirveye ulaştıklarını tespit etmek inanılmaz derecede zor olabilir. Ancak, baloncukları meydana gelirken belirleyebilirseniz, bu sizi önemli yatırım kayıplarından korumanıza yardımcı olabilir.